过去半个月，无人便利店频频“上头条”。
6月28日，F5未来商店完成3000 万元A+轮融资，不到一周后的7月3日，缤果盒子宣布获得超过1亿元融资。7月7日，阿里无人便利店“淘咖啡”在淘宝造物节亮相。此前，传统零售巨头欧尚、大润发、沃尔玛也先后推出自助杂货售卖亭，另有伊利、娃哈哈相继宣布入局……无人便利店这阵风就这么吹了起来。
尴尬的是，无人便利店的集中爆发期才刚开始，7月9日，试运营仅一个月的上海首家缤果盒子门店因高温问题暂停运营。
这让坐上高速列车的无人便利店不得不反思：低成本之外，运营效率和盈利能力如何保证？“无人”如何成为推动行业发展的武器，而不仅仅是个噱头？
巨头与资本入局
无人便利店到底是什么？每个品牌都给出了不同答案。
淘宝造物节上，阿里无人便利店“淘咖啡”赚足了眼球：进门扫码绑定身份、签署“支付宝免密付款”协议、选购商品后在“支付门”内刷脸付款，一气呵成的购物流程“黑科技”十足；摄像头和感应器记录下每位顾客的选购路线、停留时间来判断用户喜好，以实现零售的智能化。
▲ 国内外无人便利店企业概况，图片来自亿欧。
行业形成初期，阿里入局无疑为无人便利店的爆发打响了头炮。然而，这仍是一个“试验品”。
真正投入运营已有一年的缤果盒子，是国内首个商用可规模化复制的24小时无人便利店，采用扫码开门、商品自动识别、扫码付款的方式。截至目前，缤果盒子共有8个网点，据缤果盒子统计，自2016年8月在广东中山试运营至今，共接待顾客数万人。今年6月，缤果盒子首个广东以外网点落户上海。
7月3日，缤果盒子宣布完成超过1亿元A轮融资，由GGV纪源资本领投，启明创投、源码资本、银泰资本等机构共同参与投资。获得融资后，缤果盒子计划通过加盟的形式，在一年内铺设5000个网点。
与缤果盒子不同，F5未来商店店内没有传统货架，取而代之的是显示商品的电子屏幕，顾客通过扫码购物，除了包装饮料、零食及少量生活用品以外，还提供快餐熟食、现调饮品等，门店内设有一张长桌和数张凳子供顾客就餐。
《无冕财经》（ID：wumiancaijing）于周末的下午走访F5未来商店广州塔旗舰店，观察期间，在大约18平方米的门店内，一度进入超过20位消费者。
▲ F5未来商店内吸引了不少消费者。
在附近商店工作的小陈告诉《无冕财经》：“广州塔是旅游景点，消费比较高，附近员工和游客时常来这里购买简餐热食。”食品制作一般需要几分钟，便捷和卫生让小陈评价颇高。另一位买了一瓶奶茶饮料的顾客李小姐则表示，她从扫码选购、付款到取货用了超过1分钟的时间，这种操作既没有自动售货机快速，也没有传统便利店“可以逛逛，可能还想买别的”的欲望，尝鲜过后觉得“没什么特别的”。
据了解，该门店为F5未来商店于今年3月最新迭代的第六代门店，此前5家佛山试验性门店已暂停运营，将全力发展广深区域。6月28日，创新工场宣布完成对F5 未来商店的 3000 万元 A+ 轮融，此前，F5 曾获得创大资本 200 万元的天使轮融资，以及 TCL 创投的 1000 万元 Pre-A 轮融资。
巨头的入局和融资的发生，让无人便利店被视为资本市场自共享单车后的又一轮新风口。与此同时，不少创业者也跃跃欲试。
《无冕财经》（ID：wumiancaijing）联系上神奇屋智能便利店创始人罗洪刚时，他正在赶往北京见投资人的路上。“我们既不是便利店也不是售货机，我们是一个带公共服务属性的便利驿站。”罗洪刚如此介绍。除了商品销售，神奇屋还兼备免费公厕、充电、售票等社会公共服务，及自助打印、照相、快递收发等便民服务。罗洪刚认为“解决消费入口”是无人便利店的关键。
除了生活社区消费场景，办公场景也被无人便利店看上。以无人微便利店、无人超市和Food Corner（茶水间升级版）的形态，投放于众创空间和企业独立办公空间，私蜜便利目前已布局上百家办公空间。
低成本就能保证盈利吗？
5月10日，中国连锁经营协会与波士顿咨询公司联合发布的《2017中国便利店发展报告》指出，中国连锁品牌化便利店门店数接近10万家，销售达1300亿元。与此同时，运营成本快速上升，租金、人工成本在2016年均呈现上涨趋势。
▲ 2016年便利店运营成本快速上升。
因此，人工、租金成本降低成为无人便利店最直观的亮点。
“整体运营成本不到传统便利店的15%”、“每天营业额300元即可盈亏平衡”，缤果盒子描绘了无人便利店的低成本、高盈利蓝图。
缤果盒子官网显示，一个15平米的盒子，可售卖商品数量和40平米便利店相当，约800个SKU（单位库存量），同城搬运不超过2000元，投入成本和试错成本都较低；每月运营成本仅需2500元，投放当月即可实现盈利。
然而，此说法遭到不少质疑。“无人收银确实降低了人力成本，但无人便利店的租金成本和传统便利店一样，且缤果盒子用的传统货架，就是把收银台改变了，怎么可能增加SKU数量？”一位业内人士向无冕财经分析道。
“缤果盒子是向加盟商开放卖盒子的，自然要包装数据。”该人士对缤果盒子的模式并不看好。“实际运营中，是很难落地的，这么大的户外盒子，面对的不仅是租金问题，而是城管、物管、居委、用电等问题。”
▲ 缤果盒子官网宣传图。
话音刚落，缤果盒子上海首家门店就遭遇囧境。据《北京商报》报道，有消费者反映，缤果盒子店内温度超过了40度，比室外温度还要高，货架上甜甜圈的巧克力已经出现融化情况，而高温也让部分消费者无心购物，目前该店货架已经清空并且暂停营业。而缤果盒子方面回应称：“此次闭店是由于在进行整体的数据采集工作，对于何时恢复正常营业，还未接到正式通知，但应该会很快恢复。”
由此看来，无人便利店在运营过程中，并非一劳永逸。
“规模越大，运营效率越高，边际成本越低。”罗洪刚分析道，无人便利店成本确实相对较低，但盈利能力则不仅仅由成本决定。“神奇屋隔壁就是个传统便利店，同品同质下价格就是优势。”但罗洪刚丝毫不敢懈怠，在他看来，无人便利店只是降低了运营成本，不解决便利店的消费入口，如果操作不好就是昙花一现。“任何销售业态都得靠销售量来支撑，到最后还是由能否创造更多的消费入口来决定这个新业态的存活。”
而《无冕财经》对比了F5未来商店和传统便利店的价格，以某品牌奶茶为例， F5未来商城售价为5元，7-Eleven和全家便利店均为5.5元，其它饮料基本上也有0.5元或以下的差价。虽然在降低人力和租金成本后，F5未来商城的部分商品售价比传统便利店约便宜10%，但较小的差价对于抓住那些对价格并不敏感的顾客，未必会奏效。
此外，也不是所有商品都有价格优势，如小陈买的车仔面和鱼蛋（6颗）原价各6元，即使是现在优惠价共10元，也不比7-Eleven和全家便利店9元（车仔面＋4颗鱼蛋）便宜。
如此一来，无人便利店的盈利能力更值得推敲。
目前，大部分无人便利店的客单价都在10元以内。私蜜空间创始人三水哥向《无冕财经》（ID：wumiancaijing）透露，目前私蜜空间办公微便利业务，日订单峰值1500单，客单价接近6元，月复购率50%以上，平均月销售额接近2000元。罗洪刚则表示，SKU 500的神奇屋，日均200单以上，客单价10元左右，日均营业额3000元左右。F5未来商店日均300单，客单价在8-10块钱左右，缤果盒子则并未透露营业数据，但业内人士估计客单价为7-8元。
与客单价近20元的传统便利店相比，即使降低了人工和租金成本，无人便利店的坪效却不见得更高。
因此，除了商品销售，无人便利店或许需开发更多商业价值点。如缤果盒子的盈利点还在于渠道价值变现，提供货架资源、APP引流和媒体配合，为品牌提供整合推广；私蜜便利则致力于从线下办公微便利店到构建线上办公社群，提供互联网产品和服务的定向精准运营。